英美菸草 2025 全年：報告營收年減 1.0%，固定匯率增 2.1%
更新 2026-10-15
來源聲明：本文依 British American Tobacco（BAT）2026 年 2 月 12 日公布的 2025 全年初步業績（投資人網站頁面）編譯整理，不是逐句翻譯。原文：https://www.bat.com/group/sites/uk__9d9kcy.nsf/vwPagesWebLive/DO9D5K5B（bat.com 部分媒體稿 403，腳註用此 IR 頁）。文中「編輯解讀」為本站觀點；BAT 為利益相關方。檢索日期：2026-10-15。
截至 2025 年 12 月 31 日，BAT 公布全年初步業績。報告營收 256.10 億英鎊，年減 1.0%；固定匯率年增 2.1%1。報告口徑下滑部分，公司歸因匯率逆風約 3.1%1。寫 BAT「營收增長」必須標固定匯率或報告口徑。
目錄（5）
新類別 +7.0% ≠ 貢獻 +77.1%
新類別（New Categories）營收 36.21 億英鎊：報告口徑 +5.5%，固定匯率 +7.0%1。新類別品類貢獻 4.27 億英鎊，年增 77.1%，貢獻率 11.8%（+4.7 pp）1。77.1% 是貢獻額增速，7.0% 是營收；4.27 億是貢獻金額，不是 36.21 億營收本身。
無煙產品占集團營收 18.2%（+70 bp vs 2024 全年）。無煙品牌使用者 3,410 萬，年內 +470 萬——公司標為內部估計1。
美國 Velo：310% 營收 vs 18% 銷量份額
美國營收固定匯率 +5.5%。其中現代口含（Modern Oral，以 Velo 為主）固定匯率 +310% 至 3.27 億英鎊，來自 Velo Plus 全國鋪貨1。
美國現代口含銷量份額 +11.6 pp 至 18.0%；價值份額 +9.1 pp 至 13.1%1。公司稱 Velo 在銷量與價值皆為第二。18% 是銷量，不是 13.1% 價值份額。
同段：美國霧化營收 -3.4%，紙菸出貨 -7.7%1。2026 年上半年 Velo +65.9% 等見 BAT 中期報告稿，勿用 H1 數字改寫 2025 全年 310%。
股息 245.04 便士（+2.0%）。調整後稀釋 EPS 固定匯率 352.1 便士（+0.7%）；剔除加拿大業務 340.5 便士（+3.4%）1。
常見問題
- 2025 營收是增還是減？報告 -1.0%。固定匯率 +2.1%。
- 新類別 +7% 還是 +77%？營收固定匯率 +7.0%。77.1% 是品類貢獻增速，金額 4.27 億英鎊。
- 美國 Velo 18% 是什麼？銷量份額。價值份額 13.1%。310% 是營收增速。
- 3,410 萬是實測用戶嗎？公司公布的無煙品牌使用者，註明內部估計。
- 能與 2026 H1 Velo +65.9% 混寫嗎？不要。全年 310% 與 H1 65.9% 分 slug、分期間。
編輯解讀
一句話重點：BAT FY2025 報告 -1.0%／固定 +2.1%；77.1% 是貢獻不是營收；美國 Velo 310%／18% 銷量／13.1% 價值三軸。
這對你的網站意味著什麼：
- 新類別表分「營收 GBP／貢獻 GBP／%」三列。
- bat.com 403 時腳註用 NSF IR 頁，不猜 media 路徑。
- 與 Charlotte’s Web 交割 分篇。
適用與不適用的情境：適用 2025 日曆全年。不適用 2026 中期 Velo 209%／220% 分軸。
需要注意的限制：初步業績；BAT 利益相關1。
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可沉澱規則 · 供站點自檢2 條
從本文提煉，可供人工對照或 AI 分析站點時作為依據。全部規則
FY2025报告营收-1.0%；固定汇率+2.1%。新类别营收固定+7.0%≠品类贡献+77.1%（4.27bn£）。
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- bat NSF IR200
- 編譯非逐句翻譯
名詞與資料來源
- 2025 全年初步業績 — BAT：〈Full Year Results 2025〉2026-02-12 https://www.bat.com/group/sites/uk__9d9kcy.nsf/vwPagesWebLive/DO9D5K5B（檢索日期：2026-10-15；bat.com media403→IR200）
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